WPS365延续高增关注产品AI化、订阅化进展2025年一季报点评

　　WPS个人业务稳定增长，专注于用户基数及付费用户数增长。Q1单季度公司WPS个人业务实现收入8.57亿，同比增长10.86%。公司调整运营策略，专注于提升AI活跃用户数，推动用户基数及付费用户数持续增长。截至2025年3月31日，WPS全球月活设备数达到6.47亿，同比增长7.92%。其中PC版月活设备数3.01亿，同比增长11.30%；移动版月活设备数3.46亿，同比增长5.14%。

　　B端业务拆分为WPS软件和WPS365。2024年报之后，公司修改B端业务统计口径，原有机构订阅和机构授权业务转变为WPS软件和WPS365。其中，WPS软件主要是以WPS客户端、文档中台等为代表的软件产品；WPS365业务主要是包含WPS Office、WPS协作及WPSAI企业版等产品的一站式AI办公平台。

　　WPS365延续高增，WPS软件业务受信创节奏影响明显承压。Q1单季度公司WPS365业务收入1.51亿元，同比增长62.59%，延续高速增长势头；WPS软件业务收入2.62亿元，同比下降20.99%，主要受信创2025年新的采购流程影响。

　　风险提示：公司产品功能及体验不及预期风险；办公软件行业竞争加剧风险；信创节奏不及预期风险；AI产品商业化落地进程不确定风险；AI大模型技术研发迭代不确定风险；海外AI产品进入国内改变竞争格局风险。